Que se passe-t-il lorsque les marchés boursiers subissent des revers et que les obligations n’offrent plus de rendements suffisants? Les investisseurs suisses sont particulièrement confrontés à ce problème. En effet, les rendements des obligations en francs ont tellement chuté que des rendements réels positifs peuvent ne plus être réalisables.
Rendement des obligations: selon les devises
Et puisque les taux d’intérêt ne peuvent guère baisser davantage, les obligations ne sont probablement pas adaptées comme instruments de diversification. Elles augmentent lorsque leurs rendements baissent, et vice versa.
Mais si les rendements obligataires sont déjà proches de zéro et ne peuvent donc pas vraiment baisser davantage, les obligations en francs augmenteront à peine dans un scénario négatif avec des prix d’actions en baisse, échouant ainsi à compenser la baisse des valeurs boursières.
En euros ou en dollars américains, les rendements obligataires sont actuellement nettement plus élevés qu’en francs, ce qui rend les obligations dans ces devises bien meilleures comme instruments de diversification.
Quels autres instruments envisager?
Les obligations en euros ou en dollars américains semblent être des choix évidents pour remplacer – ou au moins compléter – les obligations en francs. Cependant, le risque de change contre l’euro ou le dollar devrait être couvert, ramenant le rendement attendu à peu près au niveau du franc. Toutefois, les propriétés de diversification attendues de ces obligations à rendement plus élevé sont meilleures.
Par ailleurs, on peut également recommander, en tant qu’investissements alternatifs, d’ajouter des matières premières telles que l’or ou le pétrole. Récemment, la recherche d’UBS a relevé sa prévision pour l’or à 2900 dollars l’once d’ici au troisième trimestre 2025.
Investir sur les marchés privés
D’autres instruments de diversification possibles sont les investissements sur les marchés privés sous forme de prêts financés en privé ou d’actions dans des entreprises privées. Même s’ils sont en partie corrélés aux fluctuations du marché de leurs homologues cotés, les investissements sur les marchés privés offrent encore une certaine diversification.
En effet, ils permettent d’accéder à des secteurs d’activité qui ne peuvent être atteints avec des investissements cotés comme, par exemple, les entreprises en croissance. Enfin, les hedge funds offrent également un autre moyen de mieux diversifier un portefeuille.
Les tensions au Moyen-Orient et la l'élection américaine du 5 novembre entraîneront probablement une incertitude accrue et une plus grande volatilité du marché. Les investisseurs seraient bien avisés d’évaluer de manière critique leur portefeuille et de se positionner pour la volatilité.