L’inflation décolle, les rendements s’enfoncent

L’actualité est marquée par un paradoxe qui combine un dérapage de l’inflation aux USA et un reflux des taux d’intérêts en dollars. Le rendement du T-Note US à dix ans a fléchi en-dessous de 1,5% après avoir culminé à 1,75% fin mars. Ce comportement résulte de deux phénomènes : la pression qui s’exerce sur les taux d’intérêt «réels» reflétée par les rendements issus des TIPS (emprunts du Trésor indexés à l’inflation) et par un reflux des anticipations d’inflation dictant l’écart de rendement ent...