L’évolution de l’inflation n’influencera pas la Réserve fédérale

La hausse des taux directeurs de 75 points de base lors de la prochaine décision de la Fed portera la progression de 0,25% à 3,25% et va effacer trois années de politique monétaire accommodante en seulement six mois. Cette hausse qui a largement profité au dollar – l’indice «trade weighted» a en effet atteint un nouveau sommet – ne sera pas interrompue par un déclin de l’inflation dans les prochains mois. La publication du CPI US pour le mois d’août en faible hausse de +0,1% sur un mois et en léger ralentissement à +8,3% sur un an, ne suffira pas à influencer la politique de la Fed, mais les effets négatifs sur le plan domestique et international d’un dollar fort qui s’accumulent pourraient prochainement constituer un facteur additionnel en faveur d’un pivot prochain de politique. Les risques économiques d’une hausse trop rapide des taux et du dollar devraient logiquement être pris en considération par la Fed. S’il est encore trop tôt pour prévoir une baisse du dollar, celle-ci pourrait bien être à l’ordre du jour en fin d’année 2022 avant le pivot probable de la Fed en 2023. Une correction du dollar serait alors probable et particulièrement favorable aux marchés émergents et aux matières premières en 2023.