Les marchés entre attentes raisonnées et enthousiasmes déraisonnables

De l’évolution des marchés ces quatre mois, on peut retenir une confirmation, une accentuation et une inflexion: confirmation de notre diagnostic de début d’année d’une activité économique un peu ralentie mais éloignée d’un risque de récession dans le monde occidental comme dans le monde émergent. Plus précisément, on observe dans de nombreux pays d’une part une stagnation de l’industrie et de l’investissement, d’autre part une croissance des services. Le premier phénomène explique la faible cro...