Les dommages du retour au risk-on

Plus de 4%... Tel est la progression de l’indice retraçant la performance des obligations gouvernementales en euros depuis le début de l’année. Les emprunts en euros devancent leurs homologues du Trésor US dont la performance avoisine 2%. Cet écart résulte essentiellement de deux facteurs: le «retard» de la zone euro par rapport aux USA dans le déroulement du cycle conjoncturel et la décrue spectaculaire des primes de risque réclamées à l’Italie, à l’Espagne, au Portugal et à l’Irlande.

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