La Fed n’effraie pas les obligataires

Envers et contre toutes les prophéties de correction, les marchés obligataires poursuivent un «rally» déroutant qui a conduit le rendement du «Long Bond» américain à trente ans à un niveau de faiblesse sans précédent, tout près de 2.2 %. Autant dire que le spectre de la normalisation monétaire agité par Janet Yellen et ses collègues du FOMC ne fait pas peur aux détenteurs d’obligations.

Il est vrai que le FOMC ne cherche pas à faire peur, mais à rassurer son audience. Le communiqué publié...