Das Jahr 2020 wird in Erinnerung bleiben, natürlich geprägt von der Gesundheitskrise, aber es wird auch einen bitteren Beigeschmack in der Welt des Rohstoffhandels hinterlassen. Denn die aufgedeckten Betrugsfälle haben ganz konkrete Konsequenzen, die die Zukunft dieses wichtigen Bindeglieds im Welthandel nachhaltig beeinflussen könnten. Es scheint also, dass eine Rückkehr zur Vernunft angesagt ist.
Verschiedenen Quellen zufolge belaufen sich die Kosten der Händlerausfälle weltweit auf etwa 9 bis 10 Milliarden US-Dollar. Hauptsächlich mit Akteuren in Südostasien und dem Nahen Osten verbunden, betrafen die Ausfälle schließlich auch Banken mit Sitz in der Schweiz, die auf Handelsfinanzierungen spezialisiert sind. Nach verschiedenen Schätzungen könnten die Bruttoverluste, die aus diesen Ausfällen resultieren, für Schweizer Banken fast eine Milliarde Dollar erreichen. Diese Verluste beschleunigten den Rückzug einiger Marktteilnehmer und veranlassten andere zu einer drastischen Überprüfung ihres Portfolios, die, falls erforderlich, durch Entscheidungen zur Verringerung der diesem Geschäft gewidmeten Kapitalallokation erweitert wurde.
Wenn der Absturz auch plötzlich ist, so ist er doch nur die Folge von Praktiken, die sich im Laufe vieler guter Jahre langsam eingeschlichen haben. Wenn wir sie zusammenfassen, sind sie im Allgemeinen durch eine Verringerung der Anforderungen im Ansatz der Transaktionsfinanzierung von Operationen gekennzeichnet und lassen Raum für eher klassische Betrügereien. Darüber hinaus verstärkte diese Abkehr von guten Praktiken nur die Bewegung des Misstrauens gegenüber der Transparenz des Sektors und endete in einer gesellschaftlichen Besorgnis, die von verschiedenen NGOs und Politikern aller Seiten opportun weitergegeben wurde. Letztere, nicht immer mit guten Absichten und, gelinde gesagt, oft von ideologischen Haltungen geleitet, sahen sie darin eine gute Gelegenheit, der Weiterentwicklung des Sektors Einhalt gebieten zu wollen. Aber das ist nur der Katalysator für die Krise, und am Ende haben alle Akteure des Sektors durch den Wunsch, alles zu unterbrechen, dazu beigetragen, Flexibilität und Geschwindigkeit zu gewinnen, während sie die finanziellen Kosten unter Druck gesetzt haben. Die Gründe für diese Entscheidungen lassen sich durch die Schwäche und den Rückgang der wirtschaftlichen Rentabilität dieser Unternehmen erklären. Mit anderen Worten: Wenn das eigene Geschäftsmodell keine ausreichende Marge mehr erwirtschaftet, ist die Versuchung groß, diese relative Schwäche durch eine Erhöhung der umgeschlagenen Volumina auszugleichen. Dieser überstürzte Vorstoß geht zwangsläufig mit einer intensiveren Schuldenaufnahme einher, die durch die Großzügigkeit der Banken akzeptiert wurde. Der daraus resultierende Anstieg des finanziellen Hebels hat oft mechanisch die finanzielle Rentabilität verbessert, aber offensichtlich das Risiko erhöht. Nur, billiger ist nicht immer besser und indem wir vergessen, den richtigen Preis für unsere eigene Risikoprämie zu zahlen, führt dies am Ende zur Verbrühung von Bankern, die es sich nicht leisten können, auf einmal das Äquivalent von mehreren Jahren Gewinn auf einmal auf dem Tisch liegen zu lassen. Diese Inkonsequenz hat zu erheblichen menschlichen Kosten geführt und eine berechtigte Sorge unter den Händlern über die Aufgabe dieser Aktivitäten durch die Bankinstitute geschürt.
Eine Rückkehr zu den Grundlagen des Geschäfts ist daher unerlässlich: strukturierte und transaktionale Finanzierung.
Die Grundlage der Transaktionsfinanzierung ist der Rückgriff auf die finanzierten Vermögenswerte und der selbstliquidierende Charakter des Kredits. Die Bank finanziert den Erwerb eines Vermögenswerts, den das Unternehmen an sie verpfändet und durch den Erlös aus dem Wiederverkauf desselben Rohstoffs nach mehreren Etappen, die den Betriebszyklus kennzeichnen (Vorauszahlung an den Produzenten, Lagerung, Transport, Wiederverkauf), zurückerstattet bekommt, was diese Strukturierung der Finanzierung erfordert. Wir kommen im Großen und Ganzen auf die Grundlagen des Bankberufs zurück, der vor allem darin besteht, zu wissen, was man finanziert, wem man etwas leiht und wie man es zurückbekommt.
Durch die Entwicklung von RCF-ähnlichen Finanzierungsmethoden, die normalerweise großen Unternehmen mit deutlich weniger fremdfinanzierten Finanzstrukturen vorbehalten sind, haben sich die Banken an der Verschleierung des Berufsstandes beteiligt. In der Tat sind die Bilanzen großer Händler durch ein höheres Maß an belastetem Umlaufvermögen gekennzeichnet als bei einem eher traditionellen Unternehmen. De facto finden sich Gläubiger, die diese Art der RCF-Finanzierung gezeichnet haben, in einer Form der Nachrangigkeit wieder, die ihnen im Falle eines Ausfalls nur sehr begrenzte Rückgriffsmöglichkeiten lässt. Diese Art der Finanzierung sollte unter diesen Bedingungen keinen Abnehmer finden, da ihre Rückzahlung normalerweise durch die Rentabilität des Unternehmens und nicht durch neue Schulden sichergestellt werden sollte. Diese Verschiebung erklärt die Höhe der Verluste, die durch die Preisgestaltung dieser Kredite mit ungewöhnlich niedrigen Margen noch verstärkt wird.
Die richtige Antwort muss daher auf dem basieren, was die auf Commodity Trade Finance spezialisierten Finanzierungsteams auswendig wissen, indem sie auf die ursprünglichen Praktiken zurückgreifen und diese gewissenhaft anwenden. Die von STSA eingerichteten Arbeitsgruppen, die sich aus Spezialisten von Schweizer Banken zusammensetzen, sind in dieser Hinsicht ein Beispiel für das Know-how, auf das verwiesen werden sollte (siehe Seiten 32 und 33).
Gründe, optimistisch für das Ökosystem des Rohstoffhandels in der Schweiz zu sein.
Das Ökosystem, das in der Schweiz rund um den Rohstoffsektor existiert, ist eine echte Chance für alle Akteure. Die Schweiz, die weltweit für ihre Kompetenz anerkannt ist, muss dieses geschäftsfördernde Umfeld unter den Bedingungen von Sicherheit und Transparenz für sich nutzen:
- Händler, die in der Schweiz ansässig sind, aber auch solche, die vom Ausland aus operieren und in der Schweiz Expertise in strukturierten Finanzierungen finden. Kein Finanzplatz hat diese Kompetenz so durchsetzungsfähig entwickelt.
- Handelsfinanzierungsbanken und ihre Teams, die jahrelange Erfahrung gesammelt haben und sich trotz Rückschlägen an die neue Situation der Globalisierung angepasst haben.
- Regulierungsbehörden durch ihre kontinuierliche Überwachung der Niederlassungen.
- Anwälte und Berater, deren Unterstützung für die Beteiligten unerlässlich ist.
- FinTechs, deren Innovationen die Digitalisierung des Sektors beschleunigen, indem sie Zuverlässigkeit und Fluidität bringen.
- Schließlich Nichtregierungsorganisationen und Politiker, deren Ansatz sich nicht auf eine allgemeine Kritik an der Tätigkeit beschränken kann, sondern auf einen pragmatischen und konstruktiven Ansatz für die Veränderungen, die vorgenommen werden müssen, um auf die gesellschaftlichen Bedenken zu reagieren, deren Legitimität unbestreitbar ist.
Angesichts konkurrierender Finanzplätze, die gerade einen hohen Preis für die Denaturierung des Geschäfts gezahlt haben, die aber auch in Zukunft lebhafte Konkurrenten bleiben werden, hat die Schweiz alle Trümpfe in der Hand und profitiert von einem historischen Zeitfenster, um ihre Vormachtstellung in diesen Geschäften zu stärken.
Lassen Sie uns alle diese Gelegenheit nutzen, um die Welt der Rohstoffe in eine neue Ära zu führen, die keineswegs ein Rückschritt sein wird, sondern neue Praktiken ankündigt, die mit einer zunehmenden Nutzung der neuen Informationstechnologien verbunden sind.
