Changement de doctrine monétaire en cours

Les récents symptômes de ralentissement de l’économie américaine n’ont pas eu d’impact sur la structure des taux d’intérêt en dollars. Le rendement du «T-Note US» à dix ans est stationnaire aux environs de 1,7%. Pour les détenteurs d’obligations à long terme, le premier trimestre se solde par des pertes significatives.

Plusieurs statistiques récentes font état d’un recul de l’activité aux USA en février. Outre la baisse des ventes au détail et de la production industrielle, on constate un...