Philippe Rey

Tous les signes de stabilité et de robustesse des résultats

Helvetia. La progression du groupe est sélective et rentable. La solvabilité s’avère élevée même en cas de revers.

Les gains de croissance dans les pays émergents

Holcim. La progression en Asie et en Amérique latine complétera les effets bénéfiques de Leadership Journey.

L’effritement en l’absence de tout sentiment positif

Distribution. Voegele et Valora ont perdu plus de 40% et 30% sur des marchés plus ou moins stables.

Trois groupes d’assurance se sont placés en embuscade

Nationale Suisse. Mobilière, Helvetia et Bâloise détiennent chacun 11% du capital en moyenne.

Performance plutôt convaincante

Bâloise. La marge supplémentaire et durable de 200 millions sera atteinte cette année. Avec une souscription restrictive des ...

L’asymétrie des notations

La progression bien tangible d’un établissement spécialisé

Valartis Group. Son résultat courant d’exploitation s’est amélioré au premier semestre. Hausse des actifs gérés.

La valeur des entreprises est particulièrement basse

Payer moins de huit fois le cash-flow opérationnel est devenu possible dans le segment des moyennes capitalisations.

Prudence vis-à-vis des titres bancaires

Iva. Une petite position en actions UBS a cependant été constituée en 2011.

La dotation appropriée pour agir

Nebag. Les prêts mezzanine représentent une base d’action. Participation dans Thurella augmentée. Investissement dans Athris ...

La robustesse du modèles d’affaires

Orior. L’innovation et les acquisitions maîtrisées génèrent une rentabilité attractive. Remarquable notoriété de la marque Ra...

Le retournement tarde à se concrétiser dans la durée

Von roll. Le groupe industriel contrôlé par la famille von Finck demeure insuffisamment rentable.

La levée de capitaux sérieusement ajustée

Julius baer. La transaction avec droits ne s’élèvera plus qu’à 500 millions de francs contre 750 initialement prévus.

La participation dans la durée

Pargesa. Le décès de Patrick Ricard ne remet pas en question les fondamentaux de ce co-leader mondial.

La nécessaire consolidation après un rally d’été surprise

Actions. Les indices SMI et SPI ont gagné plus de 10% en trois mois. De manières différenciées toutefois.

La forte dynamique non vie

Zurich. La rentabilité du capital propre se situe à un haut niveau au premier trimestre en non vie.

La complexité d’une bonne acquisition

Julius Baer Group. L’activité reprise à BofA est plus classique qu’on le pense.

La confirmation du modèle intégré à trois dimensions

Vontobel. Les trois sources de revenus s’équilibrent en période plus difficile. A condition de bien gérer le risque.

Le marché encore très fragmenté

Sika. La dynamique reste forte pour ce groupe véritablement actif à l’échelle globale. Progression des marges brute et d’expl...

Remise en condition aussi vigoureuse que durable

EFG International. Le redressement de la rentabilité se confirme suite aux mesures qui ont été effectuées.