Stratégie d’investissement et les cycles de marché

Rappelons que ce sont les cycles de valorisation (expansion/ contraction des multiples, comme le P/E) qui sont à l’origine des grandes tendances boursières. Les résultats des sociétés progressant en ligne avec la croissance nominale de l’économie, ils ne sont qu’une variable secondaire des performances boursières.

Si les résultats des sociétés dépendent de l’activité, la valorisation (multiple de résultats) a tendance à être déterminée par l’inflation. Ainsi, c’est le mouvement de désinfl...