Mauvais actionnaire et mauvais secteur

Les actions chinoises contrôlées par l’État (State-Owned Enterprises, SOE) ont affiché des surperformances par rapport aux sociétés entièrement détenues par des actionnaires privés. Par exemple, l’action ADR cotée à Francfort de la chaîne Shanghai Jin Jiang International Hotels (SHO:GR) est en hausse de près de 110% sur un an. Sur les six derniers mois seulement, le groupe pétrolier PetroChina, lui aussi à fort contrôle étatique, s’apprécie de près de 30%. Ce type d’entreprises offre un certain ...