Marchés actions et valeurs refuge: incohérence ou exubérance?

Au cours des dernières semaines, les performances des valeurs dites «refuges» se sont poursuivies, parfois de manière spectaculaire: les emprunts d’État américains à 10 ans s’échangent désormais à un rendement de 0,5% tandis que l’or bat tous les records, franchissant pour la première fois la barre symbolique des 2000 dollars l’once. Généralement, ce type de performances n’annonce rien de bon pour les actifs risqués, et témoigne plutôt d’un comportement prudent des investisseurs et d’une lecture...