L’illusion de la parité des risques

La parité en risque ou «risk parity» est le nouveau concept à la mode. Son principe se fonde sur le fait qu’un portefeuille de type 60% actions/40% obligations est équilibré en terme d’allocation en capital, mais pas en risque. En effet, la part actions contribue pour près de 90% à la volatilité du portefeuille 60/40. L’idée est donc de réduire son poids et d’augmenter celui des obligations, afin d’égaliser les contributions à la volatilité du portefeuille et donc de rendre le portefeuille effec...