Le début d’un super-cycle monétaire

Le marché obligataire mondial a atteint un seuil extrême de valorisation, avec un encours de près de 3000 milliards de dollars affichant déjà un rendement négatif. C’est le cas pour 30% de l’encours de dette publique de la zone euro. Les différents programmes de rachats d’actifs menés par les banques centrales ont conduit à une ponction de plus de 8000 milliards de dollars de l’encours de dette publique, soit près de 15% du total. Cela représente environ 10% de la richesse mondiale. Cet assèchem...