Le champ de mines des fins de cycles

Nous insistions au début de l’été (voir la Carmignac’s Note de juillet «Télescopage») sur les dangers que représentait pour les marchés l’arrivée en fin de course de trois cycles concomitants: l’un monétaire (le dégonflement de la bulle de liquidités), le deuxième économique (le ralentissement du cycle global) et le troisième politique (la montée des nationalismes économiques). L’été a malheureusement confirmé les premières ­détonations entendues au printemps. La composante monétaire a principal...