L’accumulation du risque de crédit

L’évolution récente des marchés obligataires suggère un trade de valeur relative entre les obligations souveraines américaines et celles des pays de la zone euro. Toutefois, il pourrait s’avérer excessif de considérer le marché de la dette souveraine européenne comme formant un bloc uniforme présentant les mêmes caractéristiques de risque. D’après Coutts, ce dernier est scindé en deux parties, portées par des dynamiques différentes.

D’un côté, les signatures des pays core, comme la France...