La Réserve fédérale tributaire du dollar

Le marché obligataire donne une impression de déjà-vu. Comme en 2015, les obligations d’Etat ont entamé l’année en force, les emprunts souverains de la plupart des pays industrialisés – bons du Trésor américain inclus – signant une performance de près de 3% entre janvier et mi-février. Et comme en 2015, l’écart de rendement entre le pic et le creux a été d’environ 80 points de base (pb).

Début 2015, un ralentissement de l’économie américaine avait entraîné une chute des rendements, lesque...