La Récession est au coin de la rue

Le Prix Nobel d’économie Paul Samuelson a eu une phrase célèbre, en affirmant que «les marchés avaient prédit neuf des cinq dernières récessions». En d’autres termes, les marchés auraient une capacité prédictive très pauvre. La fonction première des marchés financiers est de valoriser le risque. Le cycle économique est anticipé en général avec une avance de six à douze mois. Le marché de la dette à haut rendement (High Yield) semble déjà valoriser une récession aux Etats-Unis. En effet, un sprea...