La découverte de la ligne de flottaison

Voici maintenant trois trimestres que le «problème» des devises émergentes s’est posé pour la première fois depuis la crise souveraine. C’était au moment où la Fed évoquait la possibilité d’un taper, en mai dernier. Bien que la politique monétaire demeure extrêmement accommodante à l’heure actuelle, l’ex-président de la Fed, Ben Bernanke, avait clairement laissé entendre que la liquidité de banque centrale n’inonderait pas indéfiniment les marchés.

Depuis, la banque centrale américaine a...