L’attractivité pour les investissements dans les cryptomonnaies connaît une forte progression, surtout en Suisse. Les banques les plus progressistes offrent déjà cette possibilité grâce à leur rapprochement avec des crypto banques et start-up crypto, tandis que les grandes banques de détails suisses sont encore en train de se préparer. Pour l’ensemble de ces établissements, l’accès à la technologie est essentiel pour se développer profitablement dans ce nouvel écosystème financier. Si les clients peuvent ainsi diversifier leurs investissements dans les cryptos actifs au travers de leur banque, offrir un accès à un marché peu régulé et particulièrement volatile présente aussi des risques ; pour les banques comme pour les investisseurs. Tour d’horizon.
Pour appréhender cet écosystème aux multiples acteurs et aux évolutions rapides, il est important de rappeler que l’émergence des cryptomonnaies s’inscrit à la suite de la crise financière de 2008 et à une certaine méfiance envers le système bancaire traditionnel. Créé en tant que système décentralisé et indépendant des banques centrales, le marché crypto-financier inclut aujourd’hui 56 cryptomonnaies avec une capitalisation boursière supérieure à US$ 1 milliard et deux poids lourds : le Bitcoin et l’Ethereum qui bénéficient de la plus forte capitalisation boursière dans le monde.
La Suisse à l’avant-garde en matière de réglementation
Dans ce marché aussi volatile que celui des cryptomonnaies, la Suisse se distingue particulièrement, puisqu’elle figure parmi les premiers pays au monde à avoir adopté une nouvelle loi concernant la technologie de registre décentralisé. Mise en vigueur par le Conseil fédéral en août 2021, cette loi permet aux sociétés anonymes suisses d’émettre leurs actions sous la forme de crypto-tokens représentés sur une blockchain.
L’approbation réglementaire de la Finma accordée à SIX Digital Exchange en septembre 2021 pour exploiter une bourse et un dépositaire central de titres pour des actifs numériques en Suisse, illustre l’importance de cette nouvelle loi.
La nécessité d’accéder à l’expertise technologique
Dans l’attente d’une réglementation européenne, les établissements bancaires traditionnels vont certainement observer comment le marché évolue, tandis que d’autres types d’acteurs sur le marché financier ont déjà décidé de s’appuyer sur l’expertise de fintechs avec des prises de participation. L’annonce la plus emblématique est sans doute celle de la prise de participation majoritaire de Deutsche Börse dans Crypto Finance AG basé à Zoug. Un exemple qui illustre comment un opérateur de la bourse veut créer un écosystème dans les actifs numériques et élargir son offre.
Sur le marché suisse, les établissements bancaires qui ne désirent pas s’équiper avec une plateforme dédiée aux cryptos actifs vont chercher à collaborer avec des partenaires. Un certain nombre de banques privées et banques de détail sous-traitent déjà ce type de prestations auprès de crypto entreprises.
Actuellement, les banques suisses les plus innovantes proposent à leurs clients d’investir dans les cryptomonnaies, une classe de crypto actifs qui intéressent de plus en plus d’investisseurs, mais qui présentent également des risques en matière de volatilité et de marché peu régulé. Toutefois, ces banques progressistes essaient de gagner des parts de marché avec des actifs différenciés en travaillant avec des plateformes qui offrent le trading pour négocier et le custody pour conserver ces cryptos actifs. Des banques suisses établies, comme Swissquote ou la Hypothekarbank Lenzburg, proposent ce genre de services aux particuliers.
Seba Bank ou Sygnum Bank, deux jeunes crypto banques suisses, ont obtenu leur licence bancaire pour servir des clients privés et institutionnels souhaitant investir ou offrir des services d’investissement dans les actifs digitaux. L’octroi de cette licence est un atout essentiel pour assurer le respect du cadre réglementaire, incluant lutter contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.
Une accélération des prises de participation
Les prises de participation par des sociétés spécialisées dans les investissements en crypto actifs dans les banques – et vice versa – vont certainement s’accélérer à moyen terme. Les motivations autour de telles transactions reposant principalement sur la complémentarité des services, le développement des synergies de revenus et l’acquisition du savoir-faire.
La récente prise de participation de CoinShares, pionnier de l’investissement dans les actifs numériques basé à Londres, dans FlowBank illustre cette tendance.
La réglementation : un facteur essentiel pour la consolidation des transactions
Bien que le marché soit encore au début de ce type de transactions, on observe combien les start-up fintech sont actuellement les plus valorisées lors de fusions-acquisitions. Cette valorisation très élevée est basée sur des perspectives prometteuses, et sur la capacité à générer du cash-flow avec de forts taux de croissance et des marges élevées. La réglementation va jouer un rôle d’accélérateur de consolidation dans ce domaine.
Toutefois, malgré la levée des restrictions sanitaires qui permettait de s’attendre à une reprise des projets de ce type, la guerre en Ukraine et ses conséquences sur l’économie et le système financier global génèrent un climat moins favorable aux fusions-acquisitions. Un ralentissement des fusions-acquisitions également dû à l’inflation et à l’augmentation des taux d’intérêt qui, pour des sociétés actives dans les nouvelles technologies, n’est pas propice à leurs valorisations.
Une diminution des frontières entre start-ups fintech et banques
Les acteurs bancaires s’intéressent clairement aux évolutions liées à la finance numérique. A l’avenir, on peut s’attendre à une convergence entre les plateformes, les acteurs de la fintech et les établissements bancaires traditionnels. Dans cette direction, certaines grandes banques suisses rachètent déjà des sociétés relativement jeunes pour acquérir de la technologie et accélérer leur développement dans les actifs numériques
Toutefois, une régulation plus claire du marché des crypto actifs est indispensable à long terme pour assurer un développement stable de l’industrie financière dans ce domaine. Une régulation plus stricte devrait également donner une meilleure stabilité et protection aux investisseurs, ce qui pourrait améliorer l’attractivité des investissements dans les actifs digitaux (cryptomonnaies incluses) pour tout le monde.
