2019, ou l’aboutissement du télescopage

En ces dernières semaines de 2018, l’interprétation du comportement des marchés comme une collision entre les trois cycles économique, monétaire et politique ne devrait plus guère susciter de controverses. Mais les marchés s’ajustent rarement de façon linéaire à un nouveau contexte, ce qui rend très malaisée l’exécution efficace d’une vision stratégique, fût-elle correcte. 2018 restera de ce point de vue une année particulièrement décevante et frustrante pour la gestion. L’analyse globale n’en...