Les raisons de libérer le franc

A partir de quand les effets secondaires d’un remède deviennent-ils pires que les maux qu’il combat? La question n’a cessé d’agiter la communauté financière depuis le 6 septembre dernier, lorsque la Banque nationale suisse (BNS) a instauré un cours plancher du franc face à l’euro.

Dans une récente étude, Morgan Stanley souligne les risques à long terme d’un remède efficace à court terme: en gonflant les réserves de changes, l’intervention de la BNS crée des problèmes en termes de prix et...