Entre domination américaine et amplification des risques

Trois thèmes clés se dessinent cette année: 1) la divergence cyclique entre les Etats-Unis et le reste du monde; 2) les impacts de la guerre commerciale sur la croissance mondiale; 3) le resserrement des conditions financières dans les pays émergents.

A mi-parcours de l’année 2018, le message est celui d’un retour à la moyenne après une année 2017 extraordinaire combinant performance forte et volatilité faible. En rendement ajusté du risque, l’année 2017 avait délivré 2 à 3 fois la moyenn...