Banques centrales: un soutien des marchés qui s’épuise

Entre le 23 mars et le 22 juillet, le S&P 500 a progressé de 40%, essentiellement sur la base d’un fort soutien de la politique économique et notamment de la politique monétaire.  En baissant les taux courts et en pesant sur les taux longs par leur bilan (en hausse de 3000 milliards au niveau de la FED), les banques centrales ont permis une augmentation mécanique de la valorisation des actions qui semble aujourd’hui très élevée sous l’angle du ratio cours/bénéfices, mais qui demeure da...