Une correction pour la crédibilité

Depuis cinq ans, le vocabulaire de la  Réserve fédérale américaine (Fed) a été très clair sur son intention de rester accommodante pour une période prolongée. La face sombre de la clarté, c’est qu’elle peut ancrer de manière irréversible (ou difficilement réversible) les anticipations de marché. Les intervenants sont trop confiants. Ce qu’illustrent les records successifs atteints par les principaux marchés d’actions de trimestre en trimestre.

C’est aussi ce qui augmente le risque d...