United Utilities: une émission pour préparer le changement

United Utilities gère peut-être efficacement la distribution d’eau. Mais son bilan n’est pas très efficace. Et avec le régime actuel de régulation, les 1 milliard de livres que le groupe émet vont le rendre encore moins efficient. UU a besoin de lever des capitaux pour financer la prochaine phase de son programme de dépenses en capitaux. Il estime qu’il doit dépenser au moins 3,5 milliards d’euros entre 2005 et 2010, dont une part significative ne pourra pas l’être avec le seul cash-flow. Toute...