Sereine, la BCE a pourtant des raisons de s’inquiéter...

Riche en indicateurs, la semaine écoulée a été le théâtre d’une érosion du marché obligataire américain. Seule la dette gouvernementale à très long terme, déconnectée des réalités conjoncturelles, affiche de modestes gains. Au phénomène de «désinversion» observé une semaine auparavant succède une «réinversion». A ce stade, l’analyste est bien obligé d’avouer son impuissance à expliquer ces mouvements de courbe, et plus encore à les prévoir. L’inversion de la courbe des rendements au-delà de 5 an...