Sept option puts sont vendus avec l’échéance juin 2004.

L’historique de cet exemple d’investissement d’environ 75.000 francs a commencé par l’achat de 400 Roche à 105 francs et la vente de 3 calls, échéance mars 2003, base 115 à 3,50 francs, qui a été suivie par la vente de 3 puts, échéance mars 2003, base 100 à 5,20 francs. Le 24 mars 2003, alors que le titre valait 89,50 francs, nous avions vendu 4 calls, échéance décembre 2003, base 110 à 2,20 francs. A cette date, les puts sur la base 100 étant «assignables», nous les avions renouvelé (roll-over...