Quand la folie de l’endettement occulte un revirement brutal

Si les IPO sont en vogue cette année, que dire des LBO? Les prises de contrôle par effet de levier se sont érigées en véritable phénomène de société et en sujet incontournable dans les cocktails mondains. Henry Kravis, cofondateur de KKR et l’un des précurseurs du mouvement, a d’ailleurs souligné au mois de mai que ce triomphe de la liquidité sur les fondamentaux est aujourd’hui entré dans un «âge d’or». Devant une telle euphorie, la précaution est forcément de mise. Certaines institutions n’hés...