Novartis rachète à bon escient, Lonza a payé trop cher

Optimiser le capital: telle a été longtemps l’obsession de la Bourse et de divers financiers, en particulier Martin Ebner. A tel point que cette pratique est devenue contre-productive, en réduisant le capital par rachat d’actions, en abusant du levier financier, en détériorant le bilan et en augmentant ainsi considérablement le coût du capital d’une entreprise. ABB en est un exemple illustre, ayant frôlé la faillite après que Martin Ebner en fut administrateur, de même que Credit Suisse Group so...