L’heure du retour à des critères sains d’évaluation commence à sonner

Rien n’y fait. Les quinze derniers mois se sont révélés vains en bourse pour les facteurs fondamentaux tels qu’un faible multiple de la valeur d’entreprise/ cash-flow d’exploitation (EV/ EBITDA) et un rendement élevé des capitaux employés (ROCE). De telles entreprises ont sous-performé au regard de sociétés chères. En général, le commencement d’une récession au plan des bénéfices des sociétés indique souvent le retour aux facteurs d’évaluation fondamentale. Il ne faut surtout pas abandonner l’im...