L’Europe émergente représente-t-elle un risque financier important?

La financiarisation des économies d’Europe émergente s’est traduite par un accroissement important de la dépendance vis-à-vis de l’extérieur au cours des dernières années. Le lien entre croissance du crédit et dégradation de la balance courante est particulièrement net dans le cas des pays baltes et de la Bulgarie. Tout se passe comme si les investisseurs – européens pour la plupart – anticipaient de plusieurs années l’adhésion à la zone euro et évaluaient les risques comme s’ils étaient déjà da...