Les perspectives monétaires confuses aux Etats-Unis, limpides en Europe…

Aux Etats-Unis, la courbe des rendements en dollar est stable. Elle conserve une physionomie «plate»: les obligations gouvernementales présentent, toutes maturités confondues, des rendements avoisinant 5,25% – soit le niveau actuel du taux d’intérêt des «Fed Funds». La structure des taux d’intérêt monétaires préfigure cependant un ultime relèvement de taux, de 5.25% à 5.5%, qui devrait intervenir le 8 août. Longtemps différée, l’interruption du cycle de resserrement monétaire peut aujourd’hui êt...