Les marchés n’évoluent pas vraiment selon les nouvelles

Le début de l'année en fanfare (de courte durée) était la résultante d'un constat: les actions sont bon marché. Par rapport à quoi et pour combien de temps? Bien sûr, si l'on tient compte des taux d'intérêt très bas, elles sont bon marché. C'est oublier que les taux d'intérêt du moment sont complètement artificiels. Si l'on tient compte de la capitalisation des bénéfices, elles peuvent également, par rapport à un passé récent, sembler au moins à des prix raisonnables. Le seront-elles toujours lo...