Les faux amis de l’investisseur

L'année 2010 a marqué l'avènement des dividend recaps en LBO. Le principe est relativement simpl: un gérant de fonds a fait une acquisition par effet de levier sur une société qui se porte bien. Avec le temps, l'effet de levier diminue car la société acquise a remboursé la dette d'acquisition. Après quelques années, la société sous LBO doit être cédée, soit à un tiers, soit auprès du public par une introduction en Bourse. Dans l'hypothèse d'une crise (2007-2009), ces options sont improbables. Il...