L’erreur de vendre à découvert Serono, Nobel Biocare et Amgen

L’idée d’acquérir des participations dans des sociétés d’investissement qui se traitent avec une décote (discount) substantielle par rapport à leur valeur d’actif net au moment de l’achat peut être bonne. Elle l’est d’autant plus lorsque le discount est élevé dans une période de creux du marché des actions, ce qui accroît la marge de sécurité, et que des mesures sont prises pour le réduire. C’est ce qu’a effectué cette année Alpine Select, qui joue le rôle d’un catalyseur, avec Schweizerhall Ho...