Le véritable test stratégique

Le marché a réagi hier aux chiffres annuels de Novartis. Le leader bâlois a légèrement déçu, en accumulant les micro-déceptions. Le cumul de petites faiblesses inattendues, surtout marquées au quatrième trimestre, a coûté un recul passager du titre. On relève plusieurs points, dont la pression sur les prix plus importante que prévu (versus des volumes plus importants qu'attendu), en particulier en Allemagne, une chute plus aigues que prévu des ventes de la division vaccin (fin de l'effet Tamiflu...