Le moment est venu de se focaliser sur les obligations en devises périphériques

Il y a deux semaines, en réponse à notre propre question sur l’évolution future de l’inflation et des rendements américains, nous avons pris position en faveur d’une hausse conjuguée. Le décrochage du renminbi (RMB) qui a suivi vient plutôt renforcer cette opinion. Bien évidemment, la réévaluation de 2,1% est en soi négligeable, sauf qu’il s’agit probablement du premier relèvement modeste d’une longue série dans les mois qui viennent. La hausse des prix à l’importation commencera alors à peser s...