Le dividende représente une part importante du gâteau bénéficiaire

«Time is money», dit le proverbe anglais. C’est encore mieux lorsqu’il s’agit d’espèces sonnantes et trébuchantes, a fortiori lorsque les taux d’intérêt et les rendements des placements obligataires sont bas comme à présent. Les deux dernières années ont démontré l’importance pour une entreprise de pouvoir dégager régulièrement un cash-flow disponible («free cash flow» dans le langage financier). Plus la qualité d’une société est élevée, plus il y a de chances que cette dernière soit intrinsè...