Le cygne noir n’était qu’un pauvre canari

La corrélation entre marchés actions et or est rarement décryptée à temps. La chute de l’or en avril n’est pas un cygne noir mais un accident qui nous pendait au nez. Même si la brutalité du phénomène n’était guère prévisible - elle aurait pu s’étaler sur plusieurs semaines -, Yves Bonzon, CIO de Pictet Wealth Management lisait un signal clair de changement de régime dans l’écart croissant entre le rendement total du S&P500 et l’once de métal depuis octobre dernier. Ecart qui se monte aujour...