Evaluation des convertibles: gare aux clichés! (III)

Nos deux précédents articles s’étaient penchés sur les bénéfices réels apportés par les obligations convertibles. Supposons pour simplifier qu’une obligation convertible permette d’obtenir une action. Reste une question majeure. Comment faire pour évaluer une obligation convertible? Historiquement, les investisseurs ont comparé le prix de conversion avec le prix de l’action, et distingué trois cas. Si le prix de l’action est très inférieur au prix de conversion, on a affaire à une obligation co...