Ces conglomérats créateurs de valeur

Les sociétés holding diversifiées ou «conglomérats» ont connu leur heure de gloire dans les années 60. De nos jours, ils ne sont plus en vogue, une grande majorité d’entre eux se traitent en Bourse avec une décote considérable par rapport à la valeur de leurs différentes parties (sum-of-the parts). La diversification de leurs actifs n’apporte aucune valeur aux yeux des investisseurs, lesquels peuvent eux-mêmes diversifier leur propre portefeuille, sans compter les faiblesses intrinsèque managér...