AXA: opportunités d’arbitrage

L’offre de 1,5 milliards de dollars d’AXA sur Mony offre une opportunité d’arbitrage intéressante mais aussi risquée. Celle-ci apparaît parce que l’assureur français lance une opération particulièrement complexe d’obligations convertibles pour financer l’opération. D’une certaine manière, elle est similaire à une émission d’actions. Les actionnaires existants d’AXA reçoivent des warrants qui leur donnent le droit de se voir proposer en premier d’acheter les obligations. Les obligations, en reto...